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纺织服装行业三季报总结:纺织制造复苏企稳,品牌服饰调整继续

发布时间:2014-11-04    研究机构:安信证券

行业本周观点。10 月29 日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,重点推进6 大领域消费,其中升级旅游休闲消费,建设自驾车、房车营地的提出,有利于促进休闲体育产业的发展,在该板块中我们首推探路者,三大自有户外品牌中DE 为专注自驾的中高端户外休闲品牌,同时公司依托绿野网进行户外产业链整合,短期看有体育产业刺激因素,长期看向互联网转型建设?户外生态圈?。行业观点上,在目前时点我们建议适当关注涨幅过大的并购重组股票风险,配臵方面建议关注有业绩保障且估值具备安全边际的公司,四季度重点推荐罗莱家纺(订货会数据向好、业绩逐季回升)、探路者(户外行业转型,休闲体育主题首推)、森马服饰(渠道清理结束,向儿童产业链延伸)、美盛文化(大文化产业布局,迪士尼主题)。

行业三季报总结: 1-9 月纺织服装全行业上市公司营业收入同降3.24%,利润总额同降0.06%,归母净利润增长1.83%,收入持续下滑,期间费用率保持稳定,整体毛利率相比去年略有提高,净利润有所企稳。纺织制造子行业第三季度毛利率同比提升3.6pct 至17.71%,在棉价下行影响下,收入有一定程度下滑,但毛利率、净利率均有所企稳回升;品牌服饰子行业收入和毛利率双降,运营指标略下滑,渠道改革及自身调整仍是主要任务。

行业股票组合。上期组合涨幅为8.84%,组合跑赢行业指数3.66 个百分点。本周组合保持不变:探路者(25%)、美盛文化(20%)、罗莱家纺(20%)、森马服饰(15%)、嘉麟杰(10%)、嘉欣丝绸(10%)。

行业表现回顾。板块涨幅前五公司为德棉股份、探路者、龙头股份、步森股份、美尔雅(600107);跌幅前五公司为嘉麟杰、百圆裤业、华芳纺织、中银绒业、*ST 霞客。

重要公司公告。A 股上市公司:森马服饰(1-9 月营收同增8.82%,净利同增21.67%);鲁泰A(1-9 月营收同减1.40%,净利同增5.03%)海外上市公司:百丽(上半年净利润增7.6%); Estée Lauder 雅诗兰黛收购奢侈护肤品牌Rodin Olio Lusso)。

行业重要资讯。国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,重点推进6 大领域消费;1-9 月我国服装出口额1388 亿美元;家纺行业继续转暖,传统渠道受电商冲击明显。

原材料数据:棉花:328 级现货周均价14763.6 元/吨(-0.41%);CotlookA:69.87 美分/磅(-1.03%);化纤:粘胶短纤11980 元/吨(-0.25%),粘胶长丝35200 元/吨(+0.00%),氨纶40D45800 元/吨(-0.17%),氨纶20D57000 元/吨(-0.14%)

申请时请注明股票名称